报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 医药业务回暖，Q2 业绩优秀 - 公司2024年上半年实现营收28.92亿元，同比增长2.94%；归母净利润4.05亿元，同比增长13.18%。其中2024年Q2单季度实现营收15.54亿元，同比增长11.01%；归母净利润2.06亿元，同比增长26.42%。[2] - 公司医药板块上半年实现营业收入20.36亿元，同比增长9.46%，占总收入的70%。公司上半年26个主要产品中有20个实现了销量增长。[2] - 动保板块实现收入8.2亿元，同比下降约10%，但销量大幅提升，成本端有所下降。养殖业周期反转或带动动保板块量价齐升。[2] 公司重点项目建设稳步推进 - 公司在全力推进完工募投项目的达产达标，同时新增重点项目建设稳步开展。年产70000吨关键医药中间体项目、年产1420吨医药原料药及中间体技改项目、环丙胺产业链延伸项目、医药原料药绿色智造升级及中间体循环利用技改项目等均有序推进。[2] 公司综合优势凸显 - 公司在生产制造方面精通典型化学反应和溶剂技术工艺，通过一体化研究布局节约成本，形成高效制造的优势。[2] - 在渠道平台方面，公司为海内外客户提供服务，实现内外贸一体化，销售网络覆盖六大洲，产品销售至115个国家和地区。[2] - 公司是全球最大的大环内酯类和喹诺酮类原料药供应商之一，产品涵盖多个治疗领域。[2] 财务预测与估值 - 预计2024-2026年EPS分别为1.73元、2.13元、2.55元，对应动态PE分别为11/9/7倍。[2]