报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司发布2024年半年报,收入和利润均超预期 [3] - 订阅收入增速和ARR持续高增,订阅占比有望过半 [3] - 全球渠道网络搭建,欧美市场加速获客 [3] - AI+PDF能力深入融合,品牌建设强化 [3] - 上修公司2024-2026年营收和利润预测 [3][4] 分类总结 财务数据 - 2024年上半年收入3.38亿元,同比增长18.0% [3] - 2024年上半年归母净利润0.63亿元,扭亏为盈 [3] - 2024年上半年扣非净利润-0.64亿元,亏损同比缩窄 [3] - 2024年第二季度收入1.69亿元,同比增长19.1% [3] - 2024年第二季度归母净利润0.73亿元,扭亏为盈 [3] - 2024年第二季度扣非净利润-0.43亿元,亏损同比缩窄 [3] - 2024-2026年营收预测分别为7.05/8.52/10.64亿元,同比增长15.4%/20.9%/25.0% [4] - 2024-2026年归母净利润预测分别为-0.23/+0.45/+1.19亿元 [4] 订阅业务 - 2024年上半年订阅收入1.55亿元,同比增长67.8%,占比45.8% [3] - 2024年第一/二季度订阅收入增速分别为73.3%/63.1%,占比分别为44.1%/47.6% [3] - 订阅业务ARR在2024年第二季度末增长至3.25亿元,环比增加0.44亿元 [3] - 订阅续费率保持94%的高位 [3] 区域表现 - 2024年上半年北美/欧洲/中国大陆收入占比分别为55%/25%/9%,增速分别为12.3%/28.1%/12.2% [3] - 2024年上半年北美市场订阅收入同比+64.9%,渠道收入同比+35.3% [3] - 2024年上半年欧洲市场订阅收入同比+121%,渠道收入同比+49.7% [3] - 2024年上半年公司渠道收入同比+43.1%,占营收比重38.6% [3] 产品和品牌 - 公司AI+PDF能力深入融合,提升AI与PDF文档内容交互准确性和体验 [3] - Tech Radar评选福昕PDF Editor为2024年Adobe Acrobat优选替代品之一 [3] - G2.com评选公司为"2024年度全球最佳软件公司" [3]