报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 1H24 年公司实现营收 28.65 亿元，YoY+9.16%；归母净利润 4.25 亿元，YoY+3.43%；扣非归母净利润 4.22 亿元，YoY+3.04%。2Q24 公司营收 15.37 亿元，YoY +16.96%；归母净利润 2.44 亿元，YoY +6.75%；扣非归母净利润 2.34 亿元，YoY+2.11%。2Q24 业绩超市场预期 [6] - 1H24 公司整体订单和出货量同比提升。公司不断加大 MOSFET、IGBT、SiC 等产品在工业、光伏储能、新能源汽车、人工智能等市场的推广力度,同时公司感受到国内汽车电子及消费电子行业需求旺盛,工业市场逐步改善 [6] - 汽车电子战略稳扎稳打。公司 N40V 系列产品已顺利通过车规级可靠性验证,主要针对汽车 EPS、BCM、油泵、水泵等电机驱动类应用;公司 N60V/N100V/N150V/P100V 已完成车规级芯片系列化开发,针对车载 DC-DC、无线充电、车灯、负载开关等应用,多款产品已经量产 [6] - 持续构建国际化市场能力,海外业务毛利率提升。2Q24 伴随着海外市场去库存阶段结束,海外客户对公司产品采购意向增强,销售收入环比增长,海外业务毛利率相比 23 年的 41.88%提升 3.74pct 至 45.62%,进而带动公司 2Q24 整体毛利水平环比提升 3.65pct [6] - 持续发布新产品,三代半进展加速。公司 1200V SiC MOS 平台的比导通电阻（RSP）已做到 3.33mΩ.cm2 以下,FOM 值达到 3060mΩ.nC 以下,可对标国际水平;车载模块方面,公司自主开发的车载碳化硅模块已研制出样,目前已获多家 Tier1 和终端车企的测试及合作意向,计划于 2025 年完成全国产主驱碳化硅模块的批量上车 [6][7] 财务数据总结 - 2024年营业总收入预计为61.59亿元,同比增长13.8% [8][9] - 2024年归母净利润预计为9.51亿元,同比增长2.9% [8][9] - 2024年毛利率预计为29.9% [8][9] - 2024年ROE预计为10.7% [8][9] - 2024年市盈率为21倍 [8]