报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 2024H1 公司营收360.17亿元,同比+18.0%;归母净利润14.12亿元,同比+155.3% [3] - 高价订单渐入密集交付期,对应钢价成本低于同期,收入成本双向改善,利润弹性得到验证 [3] - 新造船价格持续上行,公司手持订单金额增长,达到1996.39亿元 [3] - 民船交付量及收入进入上行通道,旗下主要船厂2024年民船交付量和收入预计同比大幅增长 [3] - 新签订单呈绿色化、中高端化与批量化,承接全球首批ULEC凸显中国造船强大技术实力 [3] - 造船航运景气度共振,行业仍处上行期,供给承压趋势未改变,周期仍处在上行阶段 [3] 公司财务数据总结 - 2024年预计营收72,306百万元,同比-3.4%;归母净利润5,628百万元,同比+90.3% [5] - 2025年预计营收81,375百万元,同比+12.5%;归母净利润10,704百万元,同比+90.2% [5] - 2026年预计营收87,597百万元,同比+7.6%;归母净利润12,237百万元,同比+14.3% [5] - 2024年预计毛利率17.2%,ROE 10.4%;市盈率30倍 [5] - 2025年预计毛利率22.4%,ROE 16.6%;市盈率16倍 [5] - 2026年预计毛利率22.8%,ROE 15.9%;市盈率14倍 [5]