报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 2024H1 组件出货量持续增长,适度一体化布局保障盈利能力 - 2024H1 公司实现组件出货量 34GW,同比增长 25.9% [2] - 公司采用富有弹性的、适度垂直一体化布局,在 2024H1 硅片价格大幅下跌背景下公司一体化组件业务体现出行业领先的盈利能力,2024H1 组件销售毛利率维持在 11.13% [2] 前瞻性布局海外产能,技术持续创新 - 公司前瞻性布局了印尼基地（1GW 电池&1GW 组件）和美国基地（5GW 组件），预计将于 2024 年下半年投产 [3] - 公司坚持在高效太阳能电池和高功率组件的研发投入,2024 年 4 月自主研发的 210+N 型 i-TOPCon 光伏组件最高输出功率达 740.6W,再次刷新世界纪录 [3] 储能业务快速增长,分布式光伏项目持续推进 - 2024H1 储能业务实现出货 1.7GWh,同比增长 293.3% [4] - 2024H1 公司分布式系统业务出货量超 3.2GW,和中核汇能联合开发建设的青海海南州 100 万千瓦源网荷储一体化项目中的 80 万千光伏工程持续推进建设 [4] 财务数据总结 营业收入 - 2024H1 实现营业收入 429.68 亿元,同比减少 12.99% [1] - 2024Q2 实现营业收入 247.12 亿元,同比减少 11.95% [1] 净利润 - 2024H1 实现归母净利润 5.26 亿元,同比减少 85.14% [1] - 2024Q2 实现归母净利润 0.10 亿元,同比减少 99.41% [1] 盈利预测 - 预计公司 2024-26 年实现归母净利润 11.04/32.13/42.41 亿元 [4]