报告公司投资评级 迈瑞医疗的投资评级为"买入"。[4] 报告的核心观点 1. IVD 业务和国际业务增长强劲。2024 上半年,公司 IVD 业务实现营收 76.58 亿元,同比增长 28.16%,其中化学发光业务增长超过了 30%。国际 IVD 业务收入同比增长超过 30%,海外中大样本量客户的渗透速度仍在持续加快。[5][6] 2. "三瑞"数智化建设稳步推进。截至 2024 年 6 月 30 日,"瑞智联"生态系统在国内实现装机医院数量累计超过 900 家,"迈瑞智检"实验室解决方案在全国实现了近 330 家医院的装机,"瑞影云++"项目已经覆盖了全国 31 个省、市、自治区,实现累计装机超过 13,000 套。[8] 3. 公司盈利能力持续提升。2024 年上半年,公司的综合毛利率同比上升 0.65pct 至 66.25%,整体净利率同比提升 2.03pct 至 36.90%。预计公司 2024-2026 年营业收入和归母净利润将保持 19%-21%的增长。[11][12] 4. 公司现金分红比例再创新高。2024 年中期计划派发现金股利 49.23 亿元,现金分红比例达到 65.11%,创下自公司 2018 年上市以来的最高分红比例。[9][10]