报告公司投资评级 - 报告给予公司"推荐"评级 [1] - 目标价12元,对应2024年PE 12倍 [1] 报告核心观点 - 公司2024年上半年实现营业收入34.17亿元,同比下降0.33%;归母净利润14.17亿元,同比下降3.9个百分点 [1] - 开发业务毛利率下滑是主要原因,公司整体毛利率有望逐步筑底 [1] - 公司拿地愈加谨慎,上半年土地投资强度下降至14.5%,但高能级城市销售贡献提升 [1] - 资产运营和城市服务业务营收占比增长,非开发业务持续发力 [1] 财务预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为184.45亿元、192.96亿元和192.42亿元,同比增速分别为5.4%、4.6%和-0.3% [2] - 预计2024-2026年归母净利润分别为68.85亿元、69.51亿元和76.44亿元,同比增速分别为8.9%、1.0%和10.0% [2] - 预计2024-2026年每股收益分别为0.76元、0.77元和0.84元 [2]