报告评级 - 公司投资评级为"买入"[5] 公司业绩情况 - 2024年上半年公司实现营业收入162.54亿元,同比增长1.78%;归母净利润13.93亿元,同比减少37.66%[2] - 第二季度公司实现营业收入80.10亿元,同比增长9.14%;归母净利润减少40.04%[2] - 受一季度十二矿停产等因素影响,公司2024年上半年原煤产量有所下滑,但精煤产量同比提升[2] - 公司预计将完成全年原煤3033万吨、精煤1305万吨的产量经营计划[2] 公司经营情况 - 公司持续推进精煤战略,拥有4座炼焦煤选煤厂,入选能力2700万吨/年,精煤占比持续提升[3] - 公司于2023年10月开启股份回购计划,已顶格完成回购,控股股东及高管也增持公司股份[3][4] - 公司分红比例和股息率较高,根据分红规划2023-2025年现金分红比例不低于60%,2023年每股分红0.99元[3] - 控股股东计划在2025年将梁北二井并入上市公司,将进一步提升公司产能[4] 行业及市场分析 - 2024年上半年,全国煤炭产量和价格整体下行,但从全球供需基本面来看,焦煤仍处于紧平衡状态[2] - 公司地处平顶山矿区,煤炭资源丰富且品质高,是中南地区最大的炼焦煤生产基地[2] 盈利预测和估值 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为30.55亿元、33.17亿元和36.58亿元,对应PE为7.49X、6.90X和6.26X[5] - 上调公司投资评级至"买入"[5] 风险提示 - 煤价下跌风险;下游需求不及预期;成本管控不及预期;安全生产风险;系统风险[6]