报告公司投资评级 - 报告给予沪电股份"增持"评级 [6] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年上半年公司实现营业收入54.24亿元,同比增长44.13%;实现归母净利润11.41亿元,同比增长131.59% [2] - 2024年第二季度公司实现营业收入28.40亿元,同比增长49.83%,环比增长9.91%;实现归母净利润6.26亿元,同比增长114.16%,环比增长21.60% [2] 业务拆分 - 企业通讯市场板实现收入38.28亿元,同比增长75.49%;毛利率41.59%,同比增加8.44个百分点 [4] - 汽车板实现收入11.45亿元,同比增长3.94%;毛利率24.99%,同比减少0.8个百分点 [4] - 办公及工业设备板实现收入2.06亿元,同比减少28.56%;毛利率46.42%,同比增加11.04个百分点 [4] - 消费电子板及其他实现收入703万元,同比减少32.18%;毛利率33.35%,同比增加10.50个百分点 [4] 主要业务分析 - 企业通讯市场板中,公司AI服务器和HPC相关PCB产品占比从2023年的约21.13%增长至约31.48% [5] - 汽车板受铜等大宗商品价格变化影响,材料成本上升,同时汽车行业出现疲软迹象,但公司汽车业务营收仍同比微增 [5] 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为127.95亿元、162.52亿元、186.63亿元,同比增长43.1%、27.0%、14.8% [8] - 预计2024-2026年公司EPS分别为1.31元、1.67元、1.92元 [8] - 维持"增持"评级,对应2024年9月3日收盘价34.00元,PE分别为25.97倍、20.40倍、17.70倍 [8]