公司投资评级 鸿腾精密首次覆盖,给予"买入"评级。[3] 报告的核心观点 1. 鸿腾精密是全球领先的互联解决方案制造商,隶属于鸿海集团,以连接器业务起家,经过多年发展形成了集冲压、成型、电镀、线缆押出和组装于一体的高度垂直整合的精密制造体系。[1][8] 2. 公司聚焦"5G AIoT、Audio、EV"三大关键领域,开辟成长新动能: - 5G AIoT: 有望受益于AI数据中心建设对高速连接产品的强劲需求,并有能力承接云厂商算力集群对光模块的需求。[28][32] - EV电动车: 拥抱汽车智能化趋势,收购Voltaira有望发挥协同效应。[34][37] - Audio声学: 发挥精益生产规模优势,切入Airpods量产出货提供增长动能。[39][45][46] 3. 公司盈利预测良好,2024-2026年营收和净利润均有较高增长,估值水平较低于可比公司。[56][57][62][63] 分类总结 1. 公司概况 - 公司隶属于鸿海集团,以连接器业务起家,形成了高度垂直整合的精密制造体系。[1][8][14] - 公司股权结构较为集中,鸿海集团为实际控制人。[15][16] 2. 业务布局 - 公司聚焦"5G AIoT、Audio、EV"三大关键领域,开辟成长新动能。[2][25] - 5G AIoT业务包括铜基组件和光学产品,有望受益于AI算力基础设施需求增加。[25][28][32] - EV电动车业务拥抱汽车智能化趋势,收购Voltaira有望发挥协同效应。[34][37] - Audio声学业务发挥精益生产规模优势,切入Airpods量产出货。[39][45][46] 3. 财务表现 - 公司毛利率持续提升,OPEX费用率有所上升。[47][48][49][50][51][52] - 公司盈利预测良好,2024-2026年营收和净利润均有较高增长。[53][54][55] 4. 估值分析 - 公司估值水平较低于可比公司,具备吸引力。[62][63] - 首次覆盖给予"买入"评级。[64]