报告公司投资评级 "买入"评级 [5] 报告的核心观点 1) 反刍疫苗逆势增长，禽苗业务进一步打开成长空间 [2] 2) 持续优化工艺，盈利能力稳中有升 [3] 3) 研发投入步入收获期，多个重要在研产品取得进展 [3] 公司投资价值分析 1) 营业收入预测为15.66亿元、17.04亿元、18.72亿元，同比-2.01%、+8.81%、+9.87% [6] 2) 归母净利润预测为3.06亿元、3.40亿元、4.03亿元，同比+7.72%、+11.12%、+18.75% [6] 3) 当前股价对应PE为22倍、20倍、17倍 [6]