报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 公司2024年上半年实现营收22.64亿元,同比增长1.32%;实现归母净利润0.69亿元,同比增长155.44%;实现扣非归母净利润0.88亿元,同比增长180.19% [3] - 公司2024年二季度实现营收11.98亿元,同比增长0.39%,环比增长12.40%;实现归母净利润0.45亿元,同比增长338.07%,环比增长91.41%;实现扣非归母净利润0.56亿元,同比增长140.27%,环比增长71.01% [4] - 公司二季度毛利率和净利率分别为19.78%和6.85%,环比出现明显改善 [4] 负极材料业务 - 公司上半年负极材料出货量92,117.15吨,同比增加52.86%;确认收入数量88,392.49吨,同比增加53.09% [4] - 但负极材料价格受上游原材料、委外工序价格下降以及行业产能释放加剧竞争等多因素带动整体下行,盈利空间受到一定程度压缩 [4] 磁电装备业务 - 公司加大中高端电磁冶金专用设备的研发和推广力度,积极开拓海外国际钢铁市场 [4] - 上半年公司磁电装备板块实现营业收入18,500.05万元,同比增长11.06% [4] 投资建议 - 预计公司2024-2026年实现归母净利润2.62、4.24、6.22亿元,对应当前PE为20.77、12.86、8.76倍 [4] - 考虑到公司为负极材料头部企业,海外产能布局进展领先,维持公司"买入"评级 [4] 风险提示 - 未提及 [4]