报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 - 公司 24H1 实现营业收入 399.6 亿元,同比下降 0.95%,实现归母净利润 14.04 亿元,同比增长 10.3% [1] - 受金价上涨影响,毛利率提升拉动盈利能力改善,24H1 毛利率同比增长 0.7pct 至 9.2%,24Q2 毛利率为 4.2%,同比增长 0.7pct [1] - 公司积极布局线下营销网点,截至 24H1 共计拥有 6,022 家营销网点,较年初净增加 28 家,2024 年全年目标新增不少于 300 家 [1] - 公司进一步深化改革任务,包括落实三年行动计划、持续实施人才培养计划、制定市场拓展支持方案等 [1] - 在不利市场环境下,公司业绩体现了经营韧性,有望完成 2024 年预算目标 [1] 盈利预测与投资建议 - 预计 2024-2026 年每股收益分别为 4.49、4.94 和 5.47 元,给予 2024 年 15 倍 PE 估值,对应目标价 67.35 元,维持"买入"评级 [2][7] - 同行业可比公司 2024 年平均市盈率为 15 倍 [8] - 风险提示:行业竞争加剧、终端消费需求减弱,金价波动影响终端消费等 [2][8]