2024 年 9 月 4 日 公司研究 2Q24 短期利润承压，全球化生产布局稳步推进 ——爱柯迪（600933.SH）2024 年半年报点评 要点 买入（维持） 2Q24 利润端承压：1H24 公司营收同比+22.9%至 32.5 亿元（占我们原先全年 预测的 43%），归母净利润同比+13.6%至 4.5 亿元（占我们原先全年预测的 38%）；其中，2Q24 营收同比+15.9%/环比-2.1%至 16.1 亿元，归母净利润同 比-3.8%/环比-6.0%至 2.2 亿元。我们判断，2Q24 公司业绩承压主要由于上游 原材料价格上涨、折旧费用增加、以及汇兑收益大幅减少。 2Q24 毛利率下滑，预计 2H24E 有望逐步修复：1H24 公司毛利率同比-0.4pcts 至 28.7%，销管研费用率同比+0.2pcts 至 11.9%；2Q24 毛利率同比-0.9pcts/ 环比-2.0pcts 至 27.7%，销管研费用率同比+1.3pcts/环比+0.9pcts 至 12.4%。 我们认为，2Q24 公司毛利率下滑主要由于铝价上涨+生产设备折旧费用增加； 三费费用率中研发费用率同比上升明显，主要由于研发折旧 ...