报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2][3] 报告的核心观点 短期利润承压 - 2Q24 公司利润端承压,主要由于上游原材料价格上涨、折旧费用增加、以及汇兑收益大幅减少 [2] - 2Q24 公司毛利率同比下滑0.9个百分点,预计2H24E随铝价企稳+下游需求改善+库存消化公司毛利率有望逐步改善 [2] 产品和市场结构优化 - 公司新能源汽车用产品销售收入占比超30%,持续完善中小件"隐形冠军"产品,实现新能源车三电系统/结构件/热管理/智能驾驶系统铝合金高压压铸件产品全覆盖 [3] - 公司全球化生产布局稳步推进,国内安徽马鞍山、墨西哥、马来西亚等生产基地陆续投产,有望深化与下游客户合作、分散墨西哥加征关税风险 [3] 财务数据总结 盈利能力 - 1H24公司营收同比+22.9%,归母净利润同比+13.6% [2] - 预计2024-2026年营收和净利润保持较快增长,2024年EPS为1.11元 [4] - 2024-2026年ROE维持在15%左右,盈利能力较强 [4] 财务状况 - 2022年资产负债率43%,流动比率2.48,偿债能力较强 [7] - 2022年经营性ROIC为8.6%,资本回报率较高 [7]