报告投资评级和核心观点 投资评级 - 公司投资评级为"买入"[12] 核心观点 公司业绩有望从三季度探底回升 - 受一季度十二矿停产等因素影响,公司2024年上半年原煤产量有所下滑,但随着精煤战略持续推进,公司精煤产量同比提升[6] - 上半年市场煤价整体下行,但公司商品煤单位售价逆势上涨,同比增长9.31%,但单位成本亦同比提升13.36%[6] - 若三季度煤价止跌企稳,在矿难影响消退后,公司业绩或将探底回升[6] 受供需端影响,上半年煤炭量价均下跌 - 2024年上半年,全国累计原煤产量22.66亿吨,同比减少1.7%;炼焦煤产量6.11亿吨,同比减少8.53%[7] - 上半年,我国煤炭价格整体下行,9月3日,平顶山产焦煤车板价1920元/吨,较年初价格下调400元/吨[7] - 但从全球供需基本面来看,焦煤仍处于紧平衡状态,预计9月需求修复后,焦煤价格或将企稳反弹[7] 公司地处平顶山矿区,煤炭资源丰富且品质高 - 公司位于国家大型煤炭基地平顶山矿区,资源量近30亿吨,是中南地区最大的炼焦煤生产基地[8] - 公司煤种主要是主焦煤、1/3焦煤、肥煤为主,属于全球稀缺的战略资源,主焦煤品质、产能位居全国第一[8] 公司回购计划持续进行并加大分红力度 - 公司于2023年10月开启的股份回购,已顶格完成,累计回购股份占总股本比例为1.15%[10] - 公司分红比例、股息率高,根据《公司2023年至2025年股东分红回报规划》,公司2023—2025年现金分红比例不低于60%,5月份已完成2023年度权益分派,每股分得现金0.99元[10] 控股股东增持公司股份并存在资产注入预期 - 控股股东中国平煤神马集团于2023年8月至2024年2月期间,累计增持1003.71万股[11] - 根据公司2024年半年度业绩说明会的公开信息,控股股东下属的梁北二井计划在2025年并入上市公司,将进一步提升公司产能[11]