报告公司投资评级 - 报告维持"增持"评级 [6] 报告的核心观点 - 24H1公司收入9.2亿元,同比下降5.1%;归母净利0.4亿元,同比下降46.9% [2] - 24H1公司毛利率35.0%,同比下降0.8个百分点;净利率4.9%,同比下降3.8个百分点 [2] - 24H1橱柜产品和大宗业务渠道营业收入保持双位数增长,主要是房企工程项目竣工验收增加所致 [3] - 公司持续加强与设计团队、设计师的合作,加快产品迭代升级,强化市场研究和客户需求分析,提升产品质量和创新能力 [4] - 整装渠道收入同比增长超130%,公司加强与整装公司合作,提升自身整装设计与交付能力 [4] - 工程大宗渠道收入同比增长73%,公司构建销售、技术与服务的铁三角团队,形成闭环管理 [4] 财务数据总结 - 24-26年归母净利润预测分别为1.2亿、1.3亿和1.4亿元,对应PE为18倍、17倍和16倍 [6] - 24H1公司收入9.2亿元,同比下降5.1%;归母净利0.4亿元,同比下降46.9% [2] - 24H1公司毛利率35.0%,同比下降0.8个百分点;净利率4.9%,同比下降3.8个百分点 [2] - 24H1橱柜产品和大宗业务渠道营业收入保持双位数增长 [3]