报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [3] 报告核心观点 - 公司二季度组件出货环比大幅增长,预计全年出货75-80GW [3] - 公司分布式业务保持高盈利水平,储能业务出货大幅增长 [3] - 公司二季度经营性现金流大幅改善,进一步增强财务健康度和运营效率 [3] 公司投资评级 - 公司组件出货高增,纵向加深一体化布局,多业务协同发展 [3] - 考虑组件价格低位运行,预计公司2024-2026归母净利润分别为11.20/29.76/41.21亿元 [3] - 参考可比公司估值,给予2025年15x PE,对应目标价20.48元 [3] 公司基本情况 - 公司总股本2.18亿股,总市值367.88亿元 [7] - 公司资产负债率74.34%,每股净资产13.80元 [7] 公司财务数据 - 2023年公司营业收入113,392百万元,同比增长33.3% [4] - 2023年公司归母净利润5,531百万元,同比增长50.3% [4] - 2024年预计公司营业收入75,516百万元,归母净利润1,120百万元 [4]