报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"投资评级 [3] 报告的核心观点 上半年经营情况 - 上半年收入同比持平,扣非净利润增长39% [8] - 上半年开店质量明显提升,加速核心品牌迭代升级 [8] - 受高基数和行业供需变化影响,公司二季度RevPAR有所承压 [9][10] - 上半年酒店收入微增,但多因素影响下酒店利润增长41% [12] - 景区收入和利润总额高基数同比持平 [12] 未来展望 - 下调公司2024-2026年RevPAR和收入增速假设,相应下调净利润预测 [12][13] - 短期出行预期仍相对谨慎,但公司估值已处历史相对低位 [13] - 在国资考核全面强化下,公司积极提高开店质量和经营效率 [13] 财务指标分析 - 2024-2026年营业收入、净利润预测 [6] - 2024-2026年主要财务指标预测,如毛利率、EBIT Margin、ROE等 [6] - 2024-2026年估值指标预测,如PE、PB、EV/EBITDA等 [6][14]