报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 2024H1公司实现营业收入385.3亿元,同比减少40.4%,实现归母净利润-52.4亿元,同比由正转负,实现销售毛利率7.7%,同比下降11.4pct [2] - 公司业绩下滑主要受到晶硅产业链价格持续大幅下降和存货减值计提的影响 [2] - 组件出货稳定增长,二代BC产品放量在即 [7] - 公司聚焦长期稳健经营,注重技术研发升级,HPBC 2.0量产电池效率达到26.6%,组件转换效率24.43%,双面率突破70% [7] - 公司持续推进全价值链降本,HPBC 2.0电池端成本做到与TOPCon基本持平,随着产能陆续投放有望实现规模化持续降本 [7] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为867.4/1215.3/1430.5亿元,同比分别-33.0%/40.1%/17.7% [8] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为-32.9/47.1/83.7亿元,同比增速分别为-/-/77.5% [8] - 预计公司2024-2026年EPS分别为-0.43/0.62/1.10元 [8]