公 司 研 究 昊华科技（600378.SH）：业绩短期 承压，整合蓝天加速产业布局 2024 年 9 月 4 日 强烈推荐/维持 昊华科技 公司报告 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 昊华科技发布 2024 年中报：公司 2024 年上半年实现营业收入 34.59 亿元， YoY-19.63%，归母净利润 3.70 亿元，YoY-26.32%。 主要产品价格下降，导致盈利水平下滑。从收入端看，2024 年上半年，公司 主要产品市场竞争激烈，价格持续下降，公司氟化工等业务收入减少、公司主 要产品如聚四氟乙烯树脂、氟橡胶、含氟气体受到供给增多、需求不振、市场 竞争激烈等因素影响，价格下滑；橡胶密封制品、特种轮胎和特种涂料由于产 品结构多样，价格变动幅度较大。此外，公司也主动缩减了低毛利的贸易业务。 从利润端看，公司综合毛利率同比提升了 2.88 个百分点至 27.45%，主要由于 公司加强运营管理，大力推进降本增效措施取得成效。但公司销售费用、管理 费用、财务费用等期间费用有所增加，导致公司净利率同比下降，影响公司净 利润水平。 重点项目按计划有序推进，产品体系不断丰富。公司是中国 ...