报告公司投资评级 - 中国电信维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 基础业务稳健增长 - 移动通信服务收入同比增长3.6%，移动ARPU增长0.2% [2] - 智慧家庭业务收入同比增长14.4%，有线宽带ARPU为48.3元 [2] 天翼云迈入智能云新阶段 - 天翼云收入同比增长20.4%，构建领先的"息壤"一体化智算服务能力 [2] - 天翼云全面升级产品及生态矩阵，迈入智能云的新发展阶段 [2] AI量子等新技术多点开花 - 公司不断提升基础大模型能力，推出32个行业大模型，赋能370个2B项目 [2] - 公司创新量子技术与通话、云网、平台等业务融合，构建"量子+"产品体系 [2] - 公司成功推出全球首创汽车直连卫星服务，并在香港发布手机直连卫星业务 [2] 资本开支优化 - 上半年累计完成资本开支472亿元，完成率49% [2] - 移动网投资186亿元，产业数字化投资161亿元 [2] - 预计下半年将持续加强产业数字化业务的投入 [2] 中期分红率明显提升 - 中期派息率为70%，同比提升5pct [3]