报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 业绩稳健提升,核电工程收入增速快 - 2024H1公司实现营收546.27亿元,同比增长0.1%;其中,核电工程营业收入150.83亿元,同比增长30.22% [1] - 公司实现归母净利润9.55亿元,同比增长6.88%;实现扣非净利润10.33亿元,同比增长20.59% [1] 盈利能力有所提升,研发费用率提高 - 2024H1公司毛利率为9.83%,同比提高0.19pct;净利率为2.43%,同比提高0.13pct [1] - 研发费用率为2.09%,同比提高0.45pct [1] 核电核准提速,核电渗透率提升空间大 - 2024H1公司新签合同766.37亿元,同比增长17.07% [1] - 2023年分两批核准10台,2024年8月一次性核准11台,相关产业链有望受益 [1] - 预计到2035年我国核电发电量占比将达10% [1] 财务指标预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为23.73、26.68、30.14亿元,同比增长15.02%/12.43%/12.99% [3] - 对应PE分别为9.27/8.24/7.29x [3]