投资评级和核心观点 - 公司投资评级为"买入"(首次)[1] - 公司是高端PCB电子化学品龙头,业绩稳步增长[5][6] - 净利润大增40.25%,毛利率提升明显[4] 公司概况 - 公司成立于2010年,主要从事电子电路所需的功能性湿电子化学品的研发、生产和销售[5] - 公司自主研发并掌握了多项核心技术,是国内专业的化学沉积和电镀添加剂研发型领军企业[5] - 公司营收和净利润均保持高速增长,2019-2023年CAGR分别为19.22%和26.35%[5] 行业地位和发展 - 根据行业数据,中国大陆高端PCB电子化学品市场规模约11-15亿元,未来3年预计增长5%-9%,国产化率15%-20%[5] - 公司是国内高端PCB电子化学品领域的主要供应商之一,已替换了多条国际知名供应商的产线[6] - 公司在先进封装领域的电镀产品持续突破,成为新的业绩增长点[6] 管理层信心 - 公司实施股权激励计划,将员工利益与公司绑定[7] - 管理层增持和回购公司股票,彰显对公司未来发展的信心[7] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.75、1.00、1.31亿元,EPS分别为1.29、1.71、2.25元[8] - 当前股价对应PE分别为43、32、25倍[8]