报告公司投资评级 - 报告维持帝科股份(300842.SZ)的"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司银浆销售稳健增长,2024H1出货1132.05吨,同比增长76.09%,销售收入为67.71亿元,同比增长105.22%,其中应用于N型TOPCon电池全套导电银浆产品实现销售988吨,占总销售量比例提升至87.28%,处于行业领导地位 [5] - 公司积极布局钙钛矿/晶硅叠层电池等下一代光伏电池金属化浆料方案的开发,继续提升公司的市场份额;加强半导体封装浆料产品的研发和市场推广,不断拓宽公司产品的应用领域和市场 [5] - 公司对外投资建设电子专用材料相关项目,建设硝酸银、金属粉、电子浆料等高性能电子材料生产线,与公司现有业务及发展战略具有较高关联性和协同性,进一步提升公司的综合竞争力 [5] - 预计公司2024年有望实现归属净利润5亿元,对应PE为10倍 [5] 财务数据总结 - 2024H1公司实现收入75.87亿元,同比增长118.3%;归母净利2.33亿元,同比增长14.89%;扣非归母净利3.50亿元,同比增长154.22% [4] - 2024Q2公司实现收入39.42亿元,同比增长104.58%,环比增长8.17%;归母净利0.57亿元,同比下降50.89%,环比下降67.46%;扣非归母净利1.56亿元,同比增长169.08%,环比减少19.91% [4] - 2024H1公司投资收益亏损1.08亿元,公允价值变动损失0.57亿元,信用减值损失0.70亿元 [5] - 2024Q2公司期间费用为2.33亿元,其中研发费用1.31亿元,期间费用率为5.92%,持续保持较低水平 [5]