报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [2] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 公司2024H1实现营收24.27亿元(同比+17.48%)，归母净利润3.08亿元(同比+49.92%) [5] - 2024Q2实现营业收入13.29亿元(同比+14.48%)，归母净利润1.6亿元(同比+32.64%) [5] - 公司销售/管理/研发/财务费用率分别为19%/5.8%/1.6%/-0.7%，同比+3.5pct/+1.5pct/-0.2pct/-0.2pct [5] - 2024H1公司销售毛利率/净利率分别为42.1%/12.7%，同比+7.8pct/2.7pct [5] 主要业务表现 - 主粮产品营收11.99亿元，同比+18.45%，毛利率同比+12.8pct至44.7% [5] - 零食产品营收11.94亿元，同比+17.32%，毛利率同比+3.2pct至39.2% [5] - 线上直销占比提升迅猛，达到35.85%，其中阿里系/抖音平台直销收入为6.1亿元(同比+50.71%)，占比25.1% [5] 未来发展前景 - 预计公司自有品牌规模将持续扩大，盈利能力有望持续提升 [6] - 代工业务方面将维持稳定增长，盈利能力稳中有进 [6] - 预测20242026年EPS分别为1.46/1.81/2.22元，给予公司2024年40-42倍PE，对应合理价值区间为5861元 [6] 风险提示 - 未提及 [6]