报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司核心业务血糖监测业务稳健增长,经营品下滑幅度较大拉低收入 [4][5] - CGM 海外发力在即,未来可期,有望掘金全球百亿美元市场 [5] - 毛利率实现较大提升,子公司经营稳健 [5] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.5亿元、5.7亿元、7.4亿元,增速分别为59.2%/25.8%/30.2% [5] 公司概况 - 公司发布2024年中期业绩公告,合并报表口径下24H1实现收入21.3亿元(同比+6.26%),归母净利润2.0亿元(同比+12.61%) [4] - 母公司报表口径下,24H1实现收入12.8亿元(同比+16.7%),净利润1.7亿元(同比+20.7%) [4] 业务表现 - 合并报表口径下24H1血糖监测业务实现收入15.5亿元(同比+12.7%),iPOCT监测实现收入0.9亿元(同比+5.9%),血脂实现收入1.2亿元(同比-20.9%),糖化血红蛋白实现收入1.2亿元(同比+37.7%),血压计实现收入0.6亿元(同比+2.2%),经营品实现收入0.4亿元(同比-52.7%) [5] - 母公司口径下血糖监测业务实现收入10.8亿元(同比+19.5%),iPOCT监测实现收入0.9亿元(同比+7.0%),血脂实现收入0.1亿元(同比+52.7%),糖化血红蛋白实现收入0.1亿元(同比+4.1%),血压计实现收入0.5亿元(同比+131.5%),经营品实现收入0.3亿元(同比-33.2%) [5]