报告公司投资评级 - 报告维持对Haidilao的"买入"评级 [2] - 目标价格调整至15.94港元,较当前价格上涨20% [2] 报告的核心观点 - 2H24年Haidilao仍面临一些挑战,如高基数SSSG、员工成本上涨等,但新店开设加速、新举措提升效率和多品牌发展等可能带来额外上行空间 [2] - 公司1H24业绩基本符合预期,毛利率有所改善,但净利润下滑10%主要受到员工成本上升的拖累 [6] - 公司正在推进"红石榴"多品牌发展战略,已有4个品牌处于孵化阶段,其中烟台烧烤店品牌计划未来3年内开设400-500家门店 [2] 财务数据总结 - 收入:预计2024-2026年复合增长率为10.1% [3] - 毛利率:预计2024-2026年维持在60.1%左右 [7] - 净利润:预计2024-2026年复合增长率为21.8% [3] - 每股收益:预计2024-2026年复合增长率为21.8% [3] - 股息收益率:预计2024-2026年在6.1%-9.1%之间 [3]