报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 受下游订单签订节奏放缓影响,2024年H1营收同比小幅下滑 [6] - 产业链管理优化叠加产品规模效应增强,公司盈利能力持续提升 [6] - 高效排产助力合同负债陆续确收,伴随后续订单恢复签订,合同负债有望增加 [6] - 在建工程有序转固,业务升级保障业绩稳增 [6] - 歼击机总装上市稀缺主体叠加股权激励持续深化,坚定看好公司未来业绩发展 [6] 财务数据总结 - 2024年H1实现营收216.25亿元(yoy-6.59%),实现归母净利润16.18亿元(yoy+8.39%) [6] - 2024年H1毛利率为12.53%,较去年同期10.43%增加2.10pcts [6] - 2024年H1净利率为7.47%,较去年同期增加1.11pcts [6] - 2024-2026年预测归母净利润分别为38.2/50.1/66.1亿元 [7] 风险提示 - 增值税政策变动风险 [6] - 重点产品研制或交付不及预期 [6] - 产能释放不及预期 [6]