报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 半导体业务带动盈利能力高增 - 2024H1 北京北方华创微电子装备有限公司实现营收109.36亿元，同比+57.28%；实现净利润27.03亿元，同比+77.47%；实现净利率24.72%，同比+2.81pct [5] - 北京北方华创真空技术有限公司实现营收4.60亿元，同比+16.17%；实现净利润-0.02亿元，同比-129.62%；实现净利率-0.43%，同比-2.12pct [5] - 北京七星华创精密电子科技有限责任公司实现营收9.23亿元，同比-12.88%；实现净利润1.05亿元，同比-72.99%；实现净利率11.36%，同比-25.28pct [5] - 公司半导体设备业务受益于产品矩阵的丰富和营收规模的扩大，盈利能力不断增强，是公司业绩增长最核心的驱动力 [5] 平台化布局加速发展 - 2024H1公司整体研发投入达到22.42亿元，同比增长47.97%，占营收比重达到18.18% [6] - 公司成功研发出高密度等离子体化学气相沉积（HDPCVD）、双大马士革CCP刻蚀机、立式炉原子层沉积（ALD）、高介电常数原子层沉积（ALD）等多款具有自主知识产权的高端设备 [6] - 公司在先进封装领域进行了全面布局，可提供TSV（硅通孔）制造、正面制程-大马士革工艺、背面制程-露铜刻蚀和RDL（再布线层）工艺的全面解决方案 [6] - 公司产品线不断创新和完善，平台化布局加速发展 [6] 半导体业务国产替代空间广阔，公司行稳致远 - 北方华创作为国内半导体设备国资龙头公司，无论是技术层面还是产品层面都具备显著的领先优势 [6] - 在半导体设备国产替代趋势确立的大背景下，公司营收规模和盈利能力有望长期向好发展 [6] - 我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为56.6亿元、75.6亿元、101.2亿元 [6]