报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 二季度营收利润加速成长 - 2024年上半年公司实现营业收入78.73亿元（同比增长44.19%），实现归母净利润17.31亿元（同比增长56.17%）[5] - 2024年第二季度公司实现营业收入43.91亿元（同比增长47.88%），实现归母净利润10.67亿元（同比增长74.62%）[5][6] 东鹏特饮百亿后加速成长，补水啦第二曲线势能充沛 - 公司东鹏特饮业务2024年上半年实现营业收入68.55亿元（同比增长33.49%），占比下降至87.19% [6] - 公司东鹏补水啦业务2024年上半年实现营业收入4.76亿元（同比增长281.12%），占比提升至6.05% [8] - 公司其他饮料业务2024年上半年实现营业收入5.31亿元（同比增长172.16%），占比提升至6.76% [8] 全国化顺利推进，单点卖力持续提升 - 2024年上半年公司广东区域销售实现收入21.14亿元，同比增长13.79% [8] - 全国区域销售实现收入46.98亿元，同比增长57.02%，其中西南区域增长75.57%，华北区域增长99.14% [9] - 全国直营渠道实现收入10.50亿元，同比增长73.46%，线上渠道增长96.56%，直营渠道增长69.10% [9] 数字化建设持续迭代提升 - 公司营销数字化系统在经销商库存管理、销售活动执行等方面发挥重要作用 [10][11] - 公司数字化系统与渠道、终端和消费者实现实时数据互动连接 [11] - 公司累计不重复扫码的消费者ID已超过2.1亿 [11] 财务预测 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为155.31/200.66/254.88亿元，归母净利润为30.56/41.08/54.13亿元，EPS为7.64/10.27/13.53元 [11] - 给予公司2024年30-35倍的PE估值，对应合理价值区间为229.20-267.40元/股 [11]