报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市"(维持) [4] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年实现收入3.0亿美元,同比增长7.0%;毛利率同比提升3.3个百分点至48.5%;归母净利润同比增长37.5%至0.45亿美元 [1] - 非亚马逊渠道收入同比增长46.5%至0.84亿美元,其中北美非亚马逊渠道收入增长89.6%;亚马逊渠道收入同比下降3.4%至2.12亿美元,主要系亚马逊政策短期调整,但下半年已实现积极恢复 [1] - 北美收入增长13.0%至2.25亿美元,亚洲市场收入增长43.4%至0.18亿美元,欧洲区域收入下降18.6%至0.53亿美元,主要系土耳其市场需求减少 [1] - Levoit品牌收入同比增长32.4%至1.93亿美元,在美国市场的领先优势进一步扩展,Cosori和Etekcity品牌收入有所下降 [1] - 受益于高毛利率Levoit品牌占比提升及原材料成本下降,公司毛利率同比提升3.4个百分点至48.5%;销售费用率和管理费用率同比分别下降1.7和1.3个百分点,净利率同比提升3.4个百分点至15.1% [1] 财务数据总结 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为0.92/1.08/1.23亿美元,同比增长19%/17%/14%;摊薄EPS为0.08/0.09/0.11美元,对应PE为7/6/5倍 [2] - 公司2024-2026年营业收入预计分别为678.33/792.26/903.23百万美元,同比增长15.9%/16.8%/14.0% [2] - 公司2024-2026年毛利率预计分别为43.0%/42.6%/42.4%,净利率预计分别为13.6%/13.6%/13.6% [2] - 公司2024-2026年ROE预计分别为24.1%/24.7%/25.3% [2]