报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [2] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年上半年公司实现收入81.12亿元,同比增长48.8% [7] - 经调整EBITDA 17.34亿元,同比增长12.7% [7] - 经调整净利润12.15亿元,同比增长10.9% [7] - 各业务板块业绩提升显著,其中交通票务、住宿预订、其他业务营收均实现两位数增长 [8] - 1H24 GMV同比增长9.7%,用户购买频次提升明显 [8] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年Non-GAAP净利润分别为26.97/30.21/58.59亿元 [9] - 给予24年15-18倍PE,对应合理价值区间19.05-22.86港元/股 [9] 风险提示 - 行业竞争风险、宏观经济风险、与腾讯、携程合作中断风险 [9]