报告公司投资评级 - 报告给出"买入(维持)"的投资评级 [2] 报告的核心观点 业绩高增长 - 公司2024H1营收35.20亿元,同比增长148.3%;归母净利润5.88亿元,同比增长198.8% [6] - 主要来自于存量门店同店增长,以及新增6家门店和扩容1家门店带动的增长 [6] - 毛利率41.33%,销售费用率15.12% [6] 渠道拓展 - 线下门店扩张稳定,截至2024H1覆盖14个城市,33家门店,新增6家、扩容1家 [6] - 线上渠道通过第三方平台及自有微信小程序覆盖全国消费者,补充线下渠道 [6] 产品矩阵优化 - 镶嵌产品占比60.98%,同比增长182%,差异化竞争力提升 [6] - 足金黄金产品营收同比增长110%,受益于镶嵌产品带动的品牌力提升 [6] 未来展望 - 预计2024-2026年收入为70.18/87.81/108.87亿元,净利润10.25/13.25/16.70亿元 [6][7] - 维持"买入"评级,看好公司高端珠宝的稀缺性 [6] 风险提示 本报告未提及任何风险提示 [6]