报告公司投资评级 - 报告给予苏州银行"买入"评级 [3] 报告核心观点 - 业绩增速稳健,净利润保持两位数增长。截至 24H1,苏州银行营收、PPOP、归母净利润累计同比增速分别较 24Q1 变动-0.2pct、1.2pct 和-0.2pct 至 1.9%、-0.6%以及 12.1%,归母净利润增速保持上市城商行靠前水平 [2] - 扩表有所放缓,对公贷款保持较快增长。截至 24H1,苏州银行总资产、贷款同比增速分别环比回落 3.1pct、5.3pct 至 13.7%、14.5%,对公贷款同比增速保持在 20%以上 [2] - 个贷资产质量压力边际有所抬升,拨备覆盖率维持高位。截至 24H1,苏州银行不良率 0.84%,持平 24Q1,关注率环比上行 11BP 至 0.88%,拨备覆盖率环比下行 4.9pct 至 486.8% [2] 财务预测 - 预测公司 24/25/26 年归母净利润同比增速为 11.7%/10.4%/10.2%,EPS 为 1.37/1.52/1.67 元,BVPS 为 11.71/12.87/14.14 元 [3] - 采用可比公司估值法,给予公司 24 年 0.68 倍 PB,对应合理价值 7.98 元/股 [3]