报告公司投资评级 - 报告维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 光伏玻璃业务表现 - 光伏玻璃行业继续保持增长势头,公司凭借技术优势和市场领先地位实现业务稳步增长 [1] - 公司光伏玻璃收入贡献持续上升,达到90.31%,显示出光伏玻璃在公司业务中的核心地位 [1] - 公司在光伏玻璃的配方、生产工艺和自爆率控制等关键技术方面处于行业领先水平,拥有200多项专利 [1] - 公司产能优势显著,玻璃总产能为23,000吨/天,其中2,600吨/天已经冷修 [1] 市场拓展和客户合作 - 公司与国内外知名光伏组件企业建立了长期稳定的合作关系,大型光伏组件企业由原来主要依赖进口转向国内采购 [1] - 公司已建立稳定的销售渠道,与隆基绿能、晶科能源等全球知名光伏组件厂商建立长期合作 [1] - 公司通过了宜家的审核,成为其全球供应链中合格稳定的供应商 [1] 盈利预测 - 受光伏组件价格持续下行影响,公司玻璃出货价格持续承压,因此下调了2024-2026年公司的盈利预测 [2] - 调整后公司归母净利润预测为30.95/39.02/51.20亿元,对应PE分别为13.4x/10.6x/8.1x [2]