报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级，维持此前评级 [4] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年实现营业收入759.5亿元，同比下降4.53%；实现归母净利润13.31亿元，同比下降48.16%。单Q2实现营业收入389.02亿元，同比下降1.92%，环比增长5%；实现归母净利润9.40亿元，同比下降50%，环比增长140% [2] - 行业整体需求拖累钢价承压，公司主要产品板材、长材、钢管收入和销量均同比下降 [2] - 公司加速高端产品产线建设，高端产品占比持续提升，新品开发和产能扩张持续推进 [2][3] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为29.85/35.92/50.45亿元，对应PE分别为9/7/5倍 [3] 公司投资亮点 - 公司是国内钢铁行业头部企业，稳步推进品类结构优化、产线建设和环保改造 [3] - 高端产品占比持续提升，新品开发和产能扩张持续推进 [2][3] - 预计未来3年业绩有望持续改善，估值水平较低 [3] 行业发展趋势 - 今年上半年国内外经济面临一定挑战，钢铁行业经历深度调整，行业整体承压 [2] - 成本方面，国产铁精矿和进口粉矿采购成本同比均有所上升，行业利润总额同比下降 [2] 风险提示 - 铁矿石、焦煤和焦炭价格大幅波动 [3] - 钢材需求不及预期 [3] - 新项目建设不及预期 [3]