报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [8] 报告核心观点 - 2024H1公司实现营业收入25.38亿元,同比-5.10%;实现归母净利润2.47亿元,同比-38.74% [2][3] - 食品添加剂板块受三氯蔗糖价格持续下跌拖累,毛利率下降6.90个pct至27.10% [3] - 大宗化学品板块受益于成本下滑,毛利率上涨3.78个pct至11.98% [3] - 2024Q2单季度,公司实现归母净利润1.18亿元,同比-25.40%,环比-8.74% [3] - 三氯蔗糖价格持续下滑拖累公司业绩,但甲基麦芽酚、乙基麦芽酚价格有所上涨 [3][7] - 预计公司2024-2026年营业收入和归母净利润将分别为52.11/61.61/70.52亿元和6.75/8.60/10.32亿元 [8][9] 分产品经营数据 - 2024H1食品添加剂实现营收13.37亿元,同比-11.40%;毛利率27.10%,同比下降6.90个pct [11] - 2024H1大宗化学品实现营收8.39亿元,同比-1.76%;毛利率11.98%,同比上涨3.78个pct [11] - 2024H1公司整体实现营业收入25.38亿元,同比-5.10%;毛利率20.58%,同比下降3.42个pct [11] - 2024H1公司实现归母净利润2.47亿元,同比-38.75% [11] 主要产品价格走势 - 2024Q3三氯蔗糖价格上涨至15万元/吨,此前一直处于下跌趋势 [7] - 2024Q3甲基麦芽酚、乙基麦芽酚价格分别为9.7万元/吨、7.6万元/吨,环比均有所上涨 [7]