股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 本报告导读： 公司 2024 年中报符合预期，在国内水泥需求下滑竞争加剧的情况下，公司凭借领先 的海外水泥和骨料业务布局，盈利能力领先行业。 投资要点： [Table_Summary] 维持"增持"评级。公司上半年实现收入 162.37 亿元，同比+2.56%， 实现归母净利润 7.31 亿元，同比-38.47%，其中 24Q2 实现收入 91.54 亿元，归母净利润 5.53 亿元，同比-41.45%，符合预期。考虑到国内 水泥需求仍在下平台，下调公司 2024-26 年 EPS 至 0.91(-0.36)/1.09(- 0.40)/1.34(-0.38)元，参考可比公司 24 年 PE 为 15.16 倍，下调目标 价至 13.79 元。 国内水泥竞争加剧盈利低位，Q3 预计公司国内量下滑幅度收窄。 24H1 公司实现水泥及熟料销量 2848 万吨，同比-4.9%，其中国内、 海外销量分别为 2089、760 万吨，同比-16%、+47%。Q2 受到华中、 华东等主力市场开工需求偏弱、企业间竞争加剧的影响，公司在国 内出货量仍偏弱，同比下滑幅 ...