报告公司投资评级 - 报告给予驰宏锌锗"优于大市"的投资评级[1] 报告的核心观点 - 驰宏锌锗是中铝集团下属的铅锌业上市公司平台,主营铅锌采选、冶炼、加工与贸易等[4][5] - 公司拥有优质的铅锌资源,通过"内部资源增储+外部并购"模式持续增储,保有铅锌资源量约3315万吨,整体出矿品位15.38%,是世界平均水平的2.3倍[5] - 公司正式托管金鼎锌业和云铜锌业,加速铅锌资产整合进度,有望大幅增厚公司资源储备,增加矿产锌产量,从而贡献业绩弹性[6] - 公司注重股东回报,累计分红率达70.6%,未来3年现金分红不少于当年实现的可供分配利润的30%[6] - 铅锌价格上涨将利好公司矿山板块的业绩,预计公司24-26年EPS分别为0.35、0.46和0.49元/股[6]