报告公司投资评级 - 长安汽车维持"买入"评级 [1][2] 报告的核心观点 2024年上半年业绩点评 - 2024年上半年公司实现营业总收入767.23亿元,同比增长17.15%;实现归母净利润28.32亿元,同比下降63% [1] - 2024年第二季度单季度业绩显著改善,营业收入、归母净利润和扣非后归母净利润均实现大幅增长 [1] - 公司费用率大幅下降,销售/管理/研发费用率分别同比下降2.14/1.12/1.73个百分点 [1] - 自主品牌新能源销量大幅增长,渗透率达到32% [1] 2024年下半年展望 - 下半年新车周期持续,多款新车型将陆续上市,进一步完善产品布局 [1] - 2024年公司出口目标48万辆,将在东南亚和欧洲市场导入多款新能源车型 [2] - 华为股权合作落地,有望为相关车型带来技术赋能 [2] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为85.6、114.0、127.2亿元 [2] - 对应当前股价PE分别为14、10、9倍 [2] 风险提示 - 新车型销量不及预期 - 华为合作进展不及预期 - 市场竞争加剧 [2]