报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年上半年,公司实现营收90.73亿元,同比下降15.15%;实现归母净利润4.2亿元,同比增长22.43% [1] - 海外业务收入高增长,归母净利润增速快 [1] - 盈利能力明显提升,毛利率、净利率等指标同比改善 [1] 业务发展 - 持续推进低碳冶金研发,深耕"一带一路",海外新签合同高增长 [1] - 公司已在全球设有15个海外分支机构,在全球50余个国家搭建较为完善的经营网络,90%的海外签约额来自"一带一路"沿线国家 [1] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.10、8.86、10.07亿元,分别同比+6.33%/+9.48%/+13.61% [2] - 对应PE分别为9.60x/8.77x/7.72x [2] 风险提示 - 固定资产投资下滑的风险 - 新签订单不及预期的风险 - 应收账款回收不及预期的风险 - 海外业务发展不及预期的风险 [3]