报告公司投资评级 - 报告维持"买入"投资评级 [1] 报告的核心观点 - 公司 24H1 实现营业收入 3.9 亿元，同比+60.4%，归母净利润 3438.7 万元，同比+39.8% [1] - 收入显著提升,但毛利率受产品结构调整有所承压,其中苯乙烯类收入大幅增长主要是客户订单量增加所致,毛利率受家电类低毛利订单增加导致下滑;改性工程塑料类客户比亚迪、青岛合家兴订单量增长带动收入大幅提升 [1] - 公司中山工厂预计年内投产,新增产线建设一期设计产能 4 万吨,一期项目达产后预计总产能提升至 7.28 万吨/年,有助于提高公司产能和生产效率,提升承接大额订单的能力 [1] 财务预测与估值 - 预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 74.5/90.6/110.8 百万元,CAGR 为 24.3%,对应 PE 为 13/11/9 倍 [1][9] - 公司在改性塑料行业的头部企业地位,中山工厂产能释放在即,研发产品升级,业绩有望持续稳健增长 [1]