报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 2024H1业绩表现 - 2024H1公司实现营业收入3011.3亿元,同比增长15.8%;实现归母净利润136.3亿元,同比增长24.4% [1] - 2024Q2净利率同环比提升,实现营业收入1761.8亿元,同比增长26%/环比增长41%;归母净利润90.6亿元,同比增长32.8%/环比增长98.4% [1] 海外市场拓展 - 2024H1公司累计出口乘用车20.3万辆,同比增长173.8% [2] - 公司在泰国、乌兹别克斯坦等国家投资建厂,海外销售有望形成强利润支撑 [2] 新产品周期带动销量 - 5月推出的秦L/海豹06两款车型首搭DM 5.0技术,销量表现优秀 [2] - 7月推出的宋L/宋PLUS、海豹07 DM-i等新车型也搭载DM 5.0技术,产品陆续迭代后销量弹性可期 [2] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润为381.3/474.2/557.9亿元,对应当前股价PE分别为19/15/13倍 [1]