报告公司投资评级 - 报告维持"增持"评级 [1] - 给予公司24年43倍PE,对应目标价9.47元/股 [5] 报告核心观点 - 公司H1营收同比下滑1.54%,归母净利同比下降77.03%,利润率下滑主要系交易性金融资产公允价值变动及财务费用增长 [2] - 公司与华为在鸿蒙上加强合作,打造"5G元信"产品,国际业务保持快速增长 [3] - 服务类短信收入下降导致毛利率下滑,财务费用率因汇率波动同比提升 [4] - 考虑到公司云通信业务受行业竞争加剧影响略有负增,我们下调相关收入与毛利率预期 [5] 财务数据总结 - 公司2024-2026年归母净利润预测为1.76/2.52/3.17亿元 [5][8] - 公司2024年预测毛利率10.16%,净利率3.32% [8] - 公司2024年预测ROE为9.90% [8] - 公司2024年预测PE为27.51倍 [8]