证券研究报告 同道猎聘 (6100 HK) 港股通 收入承压下内部持续提效 高端招聘需求承压，内部提效奠定业绩增长 结合近期数据跟踪，行业招聘需求仍处在缓慢修复中，公司 24 上半年收入 为 10.15 亿（yoy-7.2%），仍小幅下滑。内部提效下，利润增长显著达到 0.94 亿元（yoy+100%），我们预计 24-26E 调整后归母净利润为 1.84/2.29/2.76 亿元，选取主要人力资源公司作为可比公司，参考可比公司 24 年平均 PE 15x 给予公司估值，目标市值 31.20 亿港币，对应目标价 5.87 港元，维持 "买入"评级。 招聘需求呈现结构性分化 二季度不同行业延续分化表现。电子通讯和汽车机械制造等行业在猎聘平台 的新发职位数持续增长。文化体育和生活服务等城市服务业恢复性增长。而 吸纳中高端就业量较多的大型行业在今年继续面临招聘需求收缩的压力，房 地产和金融等行业招聘需求依然不景气。互联网行业的新发职位数量虽仍处 于下行通道，但降幅相较去年同期已显著缩窄，招聘需求有望逐步趋于稳定。 B 端需求较为谨慎，内部提效显著 二季度中高端招聘市场仍然承压，项目制产品利润考核下，保证了利润的稳 ...