报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级,目标价为5.87港元 [9] 报告的核心观点 - 行业招聘需求仍处在缓慢修复中,公司2024年上半年收入小幅下滑7.2%至10.15亿元 [2] - 内部提效下,公司利润增长显著,2024-2026年预计调整后归母净利润为1.84/2.29/2.76亿元 [2][9] - 选取主要人力资源公司作为可比公司,参考2024年平均PE 15倍给予公司估值,目标市值31.20亿港元 [9] 分行业情况总结 - 电子通讯和汽车机械制造等行业在猎聘平台的新发职位数持续增长,文化体育和生活服务等城市服务业恢复性增长 [3] - 吸纳中高端就业量较多的大型行业如房地产和金融等行业招聘需求依然不景气 [3] - 互联网行业的新发职位数量降幅相较去年同期已显著缩窄,招聘需求有望逐步趋于稳定 [3] 公司经营情况总结 - 二季度企业端招聘需求仍然较弱,B端收入下降14.1% [4] - C端收入增长44.5%,主要得益于在线职业资格培训业务的复苏 [4] - 公司毛利率在二季度达到78.5%,经调整的营业利润和净利润分别增长52%和30% [4] - 付费企业客户总数同比增长5.1%至63,472家,多猎RCN业务保持高增长,覆盖猎头超过2100个 [5]