证券研究报告 港股通 中国国航 (753 HK/601111 CH) 2Q 同比增亏；等待收益水平回升 2024 年 9 月 01 日│中国内地/中国香港 航空运输 753 HK 601111 CH 投资评级： 买入(维持) 买入(维持) 目标价： 港币：5.50 人民币：8.80 华泰研究 中报点评 2Q 净亏损同比扩大，关注收益水平变化；维持"买入" 中国国航 1H24 营业收入 795.20 亿，同增 33.4%，归母净亏损 27.82 亿， 符合业绩预告净亏损 23-30 亿，1H23 为净亏损 34.51 亿；其中 2Q24 归母 净亏损同比扩大 5.84 亿至 11.08 亿。2Q 行业淡季需求承压，航司收益水平 较弱，拖累盈利。考虑民航供需结构改善较慢，我们调整 2024-26 净利润 至 5.20/51.96/82.79 亿（前值：52.83/95.83/115.35 亿），预计 24 年 BPS 为 2.52 元，给予 24E PB A/H 股 3.5/2.0x（金融危机后 2010-2011 年复苏 时期 PB 均值 A/H 股 2.8x/1.8x，考虑 ROE 等盈利能力指标有望取得突破 ...