报告公司投资评级 - 报告给予联影医疗"买入"评级,未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20%以上 [11][12] 报告的核心观点 业绩呈高速增长趋势 - 2024H1公司收入53.3亿元(+1.2%),归母净利润9.5亿元(+1.3%) [2] - 医学影像设备收入45.4亿元(-1.8%),维修服务收入6.2亿元(+23.8%),软件收入0.3亿元(-44.6%) [2] - CT/MR/MI/XR/RT设备收入分别为16.2/16.9/7.4/2.6/2.4亿元,同比-22.7%/+12.3%/19.1%/-20.7%/+188.1% [2] 政策利好有望持续释放 - 2024年3月,国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,明确要求加强医疗机构装备和信息化设施升级,鼓励医疗机构加快医学影像、放射治疗等设备更新 [2] - 以旧换新政策有望在24H2开始逐渐落地,叠加新版配置证的配置限制解除,中高端影像设备采购需求有望加速 [2] 海外市场持续拓展 - 公司已向全球市场推出120多款产品,业务网络覆盖全球70个国家和地区,40款产品获得CE认证,47款产品获得FDA 510(k)认证 [2] - 2024H1海外收入9.3亿元(+29.9%),海外收入占比提高至17.5% [2] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为129/159/196亿元,归母净利润分别为23/28/34亿元 [3] - 2024年PE为44倍,PB为4.62倍 [4]