报告公司投资评级 - 公司评级为"买入" [2] 报告的核心观点 - 公司作为国产医疗器械龙头,持续以客户需求为导向,通过自主研发和技术创新,不断强化公司的核心竞争力及盈利能力 [5] - 公司三大主线业务(IVD、生命信息与支持、医学影像)稳健增长,业绩有望迎来新一轮增长 [5] - 预计2024-2026年公司营收分别为416.50、496.34、583.78亿元,归母净利润分别为139.74、164.82、192.84亿元,对应EPS分别为11.53、13.59、15.90元 [7] 分产线总结 1. IVD产线: - 2024H1实现营收76.58亿元,同比增长28.16%,营收占比提升至37.30% [5] - 国内IVD业务上半年增长超过25%,其中国内血球业务上半年增长超30% [5] 2. 生命信息与支持: - 2024H1实现营收80.09亿元,同比下降7.59% [5] - 主要系国内行业整顿及部分设备更新项目尚未落地,但微创外科增长超90%,硬镜系统实现翻倍增长 [5] 3. 医学影像: - 2024H1实现营收42.74亿元,同比增长15.49% [5] - 超声高端及以上型号增长超过40%,公司超声业务国内市场第一的行业地位得到进一步巩固 [5] 其他亮点 - 公司持续保持高研发投入,产品不断丰富,技术持续迭代,尤其高端产品不断实现突破,如Resona/Nuewa I9精英版、4K三维电子胸腹腔内窥镜系统等 [5] - 通过高研发投入和低中高端产线全面布局,公司不断得到全球高端客户的认可,在生命信息与支持、IVD、医学影像领域分别突破了近40家、近140家、近60家全新高端客户 [5]