报告公司投资评级 - 报告维持农业银行的"增持"评级 [1] 报告的核心观点 营收和利润情况 - 农业银行2024年上半年营收同比增长0.2%,净利润同比增长2.0% [8] - 利息净收入同比增长0.1%,主要源于息差企稳 [8] - 非利息收入同比增长0.6%,手续费同比降幅趋缓,其他非息收入支撑力度明显上升 [8] 资产负债情况 - 存贷两端增速均放缓,资产端对公贷款增长下降,负债端存款增速下降明显 [16][17] - 债券投资占生息资产比重上升,同业资产规模下降 [16] - 存款定期化趋势延续,活期存款占比下降,储蓄存款和企业存款增速放缓 [17][23] 息差和净利息收入 - 2Q24单季年化净息差环比下行2bp至1.41%,上半年累积日均净息差上行1bp至1.45% [14][15] - 资产端收益率下行11bp至3.08%,负债端付息率下行10bp至1.83% [14][15] 非息收入情况 - 净非息收入同比增长0.6%,手续费收入同比下降7.9%,其他非息收入同比增长20.8% [24][25][26] 资产质量 - 不良率1.32%,较年初持平,单季年化不良净生成率上升5bp至0.55% [29] - 关注类贷款占比1.42%,与年初持平 [29] - 拨备覆盖率303.94%,环比上升0.72个百分点 [29] 根据相关目录分别进行总结 公司投资评级 - 报告维持农业银行的"增持"评级 [1] 公司基本情况 - 农业银行2024年上半年营收同比增长0.2%,净利润同比增长2.0% [8] - 存贷两端增速均放缓,资产端对公贷款增长下降,负债端存款增速下降明显 [16][17] - 债券投资占生息资产比重上升,同业资产规模下降 [16] - 存款定期化趋势延续,活期存款占比下降,储蓄存款和企业存款增速放缓 [17][23] 财务数据 - 2Q24单季年化净息差环比下行2bp至1.41%,上半年累积日均净息差上行1bp至1.45% [14][15] - 资产端收益率下行11bp至3.08%,负债端付息率下行10bp至1.83% [14][15] - 净非息收入同比增长0.6%,手续费收入同比下降7.9%,其他非息收入同比增长20.8% [24][25][26] 资产质量 - 不良率1.32%,较年初持平,单季年化不良净生成率上升5bp至0.55% [29] - 关注类贷款占比1.42%,与年初持平 [29] - 拨备覆盖率303.94%,环比上升0.72个百分点 [29]