报告公司投资评级 - 报告维持对巨人网络的"买入"评级 [2] 报告的核心观点 业绩符合预期，小程序游戏助力新增长 - 公司2024年上半年实现营收14.3亿元，同比-1%，归母净利润7.2亿元，同比+8.2%；扣非归母净利润8.8亿元，同比+27.9% [2] - 公司披露2024年半年度利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金红利1.4元 [2] 研运一体化，旗舰IP长远发展 - 公司坚持自主研发、聚焦精品战略和研运一体化的经营模式，研发技术支持中台建设，中台赋能游戏项目 [2] - 公司最主要的两个旗舰IP产品线分别为"征途"系列和"球球大作战"，公司挖掘用户需求，开发知名IP转化为游戏产品，IP建设有望长远发展 [2] 小程序游戏增长新引擎，征途IP焕发新活力 - 公司布局新游小程序上线及测试，赋能传统征途IP赛道新用户活力和增长动力 [2] - 《王者征途》自2024年2月上线后累计新增用户超800万名，游戏排行表现优异，流水持续提升 [2] - 《原始征途》小程序游戏目前已进入用户测试期，下半年加大买量投放力度 [2] 深耕休闲竞技赛道，AI生产力创新突破 - 《球球大作战》延续23H2以来的收入增长态势，各活动周期稳定表现 [2] - 公司已搭建智能发行平台、智能音频管理系统，全面升级一站式AI美术生产平台，赋能创作环节，提升公司AI降本增效能力 [2] - 公司AI实验室联合《太空杀》项目组研发的"AI残局挑战"，玩法创新有望丰富玩家体验，带来活跃度提升 [2] 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年归母净利润分别为15亿元、16.7亿元、18.8亿元，对应PE分别为13倍、11倍、10倍 [2] - 公司存量游戏夯实基本盘，AI赋能提速，看好全年稳健增长，维持"买入"评级 [2]